Слабкість частково відображає намір компаній скоротити залежність від китайських поставок
КЛЮЧОВІ ВИСНОВКИ
- Замовлення США на промислові товари Китаю значно впали, що призвело до зниження фрахтових ставок і обсягу торгівлі.
- Зниження попиту частково відображає ширший глобальний відхід від залежності від китайських постачальників.
- Нещодавня слабкість загрожує економічним прогнозам і потенційно ускладнює політичні зусилля по боротьбі з глобальною інфляцією.
Замовлення на китайські товари впали в останні місяці, передчуття нових викликів для другої за величиною економіки світу, які можуть вплинути на всю глобальну економіку, яка вже охолоджується, наступного року.
Згідно з даними, зібраними CNBC за даними Supply Chain Heat Map, замовлення китайських промислових товарів у США скоротилися на 40%. Падіння призвело до слабкості світової торгівлі та може призвести до того, що заводи Китаю, які зазвичай припиняють виробництво на тиждень кожного січня для святкування місячного Нового року, закриються на кілька тижнів на початку наступного місяця.
Зменшення кількості замовлень є останньою перешкодою для китайської економіки, яка бореться з тим, як пом’якшити жорсткі пандемічні обмеження, слабкий ринок нерухомості та репресії уряду щодо приватного сектору, зокрема технологічної галузі, яка втратила понад 1 трильйон доларів у ринковій вартості в останні два роки.1
Падіння попиту на китайську обробну продукцію ще більше затьмарює перспективи світової економіки, яка стикається з високою інфляцією, зростанням процентних ставок і наслідками війни в Україні. Це вже вплинуло: усі чотири індикатори настроїв у Trade Tracker Bloomberg на початку грудня впали нижче середнього, а індекс Baltic Exchange Dry, який вимірює вартість доставки товарів у всьому світі, впав на третину лише за останні два місяці. .23
Економічний прогноз «помітно погіршився»
Пом’якшення обмежень щодо Covid-19, ймовірно, прискорить зростання Китаю наступного року. ОЕСР очікує, що її економіка зросте на 4,6% наступного року з 3,3% у 2022 році, навіть незважаючи на те, що загальне світове зростання сповільниться до 2,2% у 2023 році з 3,1% цього року.4
Проте зниження кількості замовлень на китайські товари загрожує зниженням обох прогнозів, оскільки такий експорт становить п’яту частину економічного виробництва країни.
Прогноз Китаю «помітно погіршився» цієї осені, заявила цього тижня Гіта Гопінат, заступник директора-розпорядника Міжнародного валютного фонду.
Виступаючи на дискусії, організованій Радою генеральних директорів The Wall Street Journal , Гопінат сказав, що МВФ скоротив свій прогноз щодо темпів зростання Китаю на 2023 рік до 4,6% у жовтні з 6%, «і в січні ми знизимося».5
Це не просто проблема короткострокового попиту
Падіння попиту на китайські товари частково відображає відхід багатьох світових компаній від Китаю як основного джерела запчастин і сировини. Розчарування проблемою ланцюга поставок через пандемію та розширеними національними обмеженнями спонукали багато компаній переглянути свою залежність від китайських постачальників.
Багато американських фірм, наприклад, перезавантажили внутрішнє виробництво. Компанії з усього світу також перенесли виробництво до Індії, В’єтнаму та інших країн Південно-Східної Азії з меншою кількістю регуляторних перешкод і дешевшою робочою силою.
Нещодавнє впровадження урядом США Закону про CHIPs і науку, який сприяє внутрішньому виробництву напівпровідників, підкреслює проблеми, з якими стикаються китайські постачальники. Micron Technology, одна з провідних світових виробників чіпів, нещодавно оголосила про плани побудувати виробниче підприємство вартістю 20 мільярдів доларів США в північній частині штату Нью-Йорк, інвестиції, які з часом можуть зрости до 100 мільярдів доларів США протягом наступних 20 років і створити десятки тисяч робочих місць у регіоні. .6
Тим часом минулих вихідних газета The Wall Street Journal повідомила, що Apple планує перенести значну частину виробництва iPhone за межі Китаю. Протягом усієї пандемії компанія терпіла дефіцит поставок, який посилився нещодавніми протестами на найбільшому у світі заводі iPhone у Чженчжоу.
Повідомляється, що Apple втрачала 1 мільярд доларів на тиждень від продажів iPhone у листопаді через потрясіння на заводі. Цього тижня Foxconn, власник фабрики, повідомив, що повне виробництво буде відновлено до початку січня.
Наслідки монетарної політики
Тим не менш, уповільнення попиту на китайські товари в 2023 році може мати ширші наслідки для глобальної економічної політики.
Центральні банки розвинених ринків на чолі з Федеральною резервною системою значно підвищили процентні ставки цього року, щоб подолати найшвидший сплеск глобальної інфляції за чотири десятиліття.
Глобальна рецесія 1982 року, коли зростання в розвинених країнах впало навіть нижче, ніж під час фінансової кризи 2008 року, сталася після того, як центральні банки різко підвищили ставки для боротьби з інфляцією.7
Багато економістів побоюються, що цей сценарій може повторитися найближчими місяцями.
Прогнози глобального економічного спаду під керівництвом США збільшилися за останні кілька місяців. Серед іншого, Ned Davis Research передбачає 98% ймовірність глобальної рецесії, економічна модель Bloomberg передбачає 100% ймовірність рецесії в США, а останнє опитування The Wall Street Journal серед економістів показує, що 63% очікують рецесії в США в наступні 12 місяців.
Оскільки ризики рецесії явно зростають, ФРС та інші центральні банки можуть виявити, що дотримуватись своїх цільових показників боротьби з інфляцією буде складніше, особливо якщо ослаблений попит на товари Китаю та млява світова торгівля збережуться.